Raimon Serra, director comercial de TQ Eurocredit, está convencido de las bondades de la financiación alternativa y de su complementariedad con los bancos tradicionales. Asegura que TQ Eurocredit pone el foco en la viabilidad futura del proyecto y en la capacidad de generar valor.
¿Cuál ha sido la evolución de TQ Eurocredit desde su fundación en 2006?
TQ Eurocredit nace hace dos décadas en un momento en el que la financiación alternativa era prácticamente inexistente en España. En aquel momento, el mercado estaba muy bancarizado y apenas había soluciones fuera de los canales tradicionales. Nuestra evolución ha ido muy ligada a entender esa necesidad y cubrirla aportando valor a los clientes con profesionalidad. Hoy somos un fondo de deuda ya con una dilatada trayectoria, con presencia en los principales mercados -Catalunya, Madrid, Balears, Andalucía y Comunitat Valenciana- y con una actividad que supera los 873 millones de euros financiados en operaciones con garantía hipotecaria sólo en los últimos seis años. Hemos pasado de ser un actor alternativo a consolidarnos como una pieza relevante dentro del ecosistema financiero, con capacidad para diseñar operaciones adaptadas a cada cliente.
¿Qué es la financiación alternativa?
La financiación alternativa es una vía de acceso a deuda que no se articula a través de la financiación tradicional, sino mediante fondos de deuda, capital privado u otras estructuras de inversión. Más allá de la definición, la diferencia está en el enfoque. Mientras la financiación tradicional analiza principalmente el pasado, la alternativa pone el foco en la viabilidad futura del proyecto y en su capacidad de generar valor. Esto permite estructurar soluciones más flexibles y adaptadas al momento del cliente.
¿En qué situaciones aporta valor TQ Eurocredit frente a la financiación tradicional? ¿Son complementarias?
Toda financiación tiene su momento dentro del ciclo de un proyecto. Hay fases, como la compra de suelo, el arranque de una promoción o el desarrollo de nuevos modelos, donde la financiación tradicional, por regulación, necesita esperar. Ahí es donde la financiación alternativa aporta valor. No porque el proyecto no sea viable, sino porque todavía no encaja en determinados parámetros. Nuestro papel es estructurar esas fases iniciales, aportar flexibilidad y ayudar a que el proyecto arranque y gane tracción. Cuando el proyecto alcanza el grado de madurez necesario, la financiación tradicional puede entrar con total normalidad. Por eso no hablamos de sustitución, sino de complementariedad. Cuando ambas se coordinan, permiten estructurar una financiación más eficiente, adaptada al proyecto y con mayor aportación de valor para el cliente.
¿Asume mucho más riesgo TQ Eurocredit que un banco?
No se trata de asumir más riesgo, sino de entenderlo y gestionarlo de forma diferente. Es cierto que la financiación alternativa puede entrar en fases más tempranas o en proyectos sin histórico consolidado, pero eso no implica una mayor exposición, sino una forma distinta de analizarlo. En nuestro caso, evaluamos cada operación desde una doble perspectiva, financiera y empresarial. Además, el grupo cuenta con una promotora propia, lo que nos permite entender mejor cómo se ejecutan los proyectos, identificar sus riesgos reales y anticipar posibles desviaciones. A partir de ahí, estructuramos las operaciones con un análisis riguroso de escenarios para que puedan absorber posibles contingencias. Por tanto, más que mayor riesgo, hablamos de una gestión más activa, anticipativa y adaptada a la realidad del proyecto.
El conflicto en Oriente Próximo ha disparado la inflación, ¿habrá una subida de tipos? ¿Cómo afecta a TQ Eurocredit?
El conflicto puede generar presión inflacionista, especialmente a través del encarecimiento de la energía lo que contagia una subida de precios a otros muchos productos, esto ha producido que la curva de tipos haya subido más de 60 puntos básicos en los últimos días y que los mercados descuenten ya varias subidas de tipos en el año por parte del BCE. No obstante esto estamos convencidos que el BCE tomará sus decisiones con cautela. Más allá de una subida directa de tipos, lo que sí vemos claramente es un entorno de mayor incertidumbre. Y en ese contexto, el capital —y esto es importante— se vuelve más prudente y más selectivo. Nosotros trabajamos con capital de inversores, y el apetito inversor no desaparece en estos escenarios, pero sí cambia. Se orienta hacia operaciones mejor estructuradas, con mayor visibilidad sobre los flujos y con un control más claro del riesgo. Para TQ Eurocredit, esto no supone un freno, sino un refuerzo de nuestra forma de trabajar. En entornos de incertidumbre, cobra todavía más sentido estructurar bien cada operación, analizar en profundidad los escenarios y acompañar al cliente durante todo el proceso. Porque al final, más allá del contexto macro, lo que marca la diferencia es la calidad del proyecto y cómo está estructurada su financiación.