La moneda única europea ha logrado revertir una racha negativa frente al dólar estadounidense esta semana, consolidándose por encima del nivel psicológico de 1,1600. El par EUR/USD experimentó una notable recuperación desde mínimos semanales cercanos a 1,16220, impulsado principalmente por la estabilidad inflacionaria en la Eurozona y las crecientes presiones políticas que enfrenta actualmente la divisa norteamericana.
Este giro en el mercado de divisas se produce en un contexto donde las tensiones políticas en Estados Unidos continúan escalando. La reciente exigencia de Donald Trump para que Lisa Cook, gobernadora de la Reserva Federal, presente su dimisión bajo acusaciones de fraude hipotecario, ha sembrado dudas sobre la independencia del banco central estadounidense, generando un clima de incertidumbre que ha debilitado al dólar en los mercados internacionales.
Los datos económicos publicados por Eurostat han confirmado que la inflación general en la Eurozona permanece en el 2,0 % anual durante julio de 2025, mientras la inflación subyacente se mantiene en el 2,3%. Estas cifras, alineadas con las expectativas de los analistas, han reforzado la percepción de una relativa estabilidad de precios en la región europea, proporcionando cierto respaldo al euro frente a otras divisas principales en el panorama internacional.
Factores determinantes
Los expertos consultados señalan que la volatilidad del mercado podría incrementarse significativamente en las próximas semanas, a medida que los inversores digieren las actas de la última reunión de la Reserva Federal. Estos documentos, que se publicarán en los próximos días, podrían ofrecer pistas cruciales sobre la dirección que tomará la política monetaria estadounidense en septiembre de 2025, con crecientes expectativas de un posible recorte en los tipos de interés.
Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, ha manifestado su preocupación por una posible desaceleración del crecimiento económico durante el tercer trimestre del año. Esta advertencia se fundamenta en diversos factores adversos, incluyendo las persistentes tensiones comerciales a nivel internacional, la volatilidad de los precios energéticos y la prolongada inestabilidad geopolítica en Ucrania, que ya cumple más de tres años afectando a la economía europea.
Los analistas financieros de entidades españolas como Bankinter y BBVA Research estiman que el rango de cotización para el EUR/USD se mantendrá entre los soportes de 1,1600 y resistencias de 1,1700 en el corto plazo. Cualquier ruptura significativa de estos niveles técnicos podría señalar un cambio en la tendencia predominante del par, con implicaciones importantes para los mercados financieros globales y las economías de ambos bloques.
Impacto en la economía española
Para España, cuya economía mantiene una fuerte dependencia del comercio exterior, la apreciación del euro frente al dólar representa tanto oportunidades como desafíos. Por un lado, favorece las importaciones de materias primas denominadas en dólares, especialmente el petróleo y el gas natural, aliviando presiones inflacionarias. Por otro lado, puede complicar las exportaciones españolas hacia mercados dolarizados, reduciendo la competitividad de los productos nacionales en el extranjero.
El Ministerio de Economía ha revisado recientemente sus proyecciones de crecimiento para 2025, situándolas en un 2,1 %, ligeramente por encima de la media europea estimada en 1,8 %. Sin embargo, estas previsiones podrían verse afectadas por la evolución del tipo de cambio y las decisiones de política monetaria tanto del Banco Central Europeo (BCE) como de la Fed en los próximos meses.
Lo cierto es que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han mostrado una ligera tendencia a la baja en las últimas jornadas, reflejando la búsqueda de activos refugio por parte de los inversores ante el clima de incertidumbre global. Esta dinámica ha contribuido también al debilitamiento del dólar, favoreciendo indirectamente al euro en el mercado de divisas internacional.
Reacciones del mercado y análisis
El sector exportador español observa con preocupación la evolución del tipo de cambio. Según datos de la Secretaría de Estado de Comercio, las exportaciones españolas a Estados Unidos superaron los 17.500 millones de euros en 2024, representando uno de los mercados exteriores más importantes para productos como el aceite de oliva, el vino, calzado y componentes de automoción. Un euro más fuerte podría comprometer la rentabilidad de estas exportaciones.
En contraste, las empresas importadoras y aquellas con elevados pasivos en dólares están beneficiándose de esta coyuntura. Compañías energéticas como Repsol e Iberdrola, que realizan importantes operaciones comerciales denominadas en dólares, han experimentado un impacto positivo en sus resultados financieros del primer semestre de 2025 gracias a la favorable evolución del tipo de cambio.
Los inversores institucionales españoles han incrementado sus posiciones en activos denominados en euros durante las últimas semanas, anticipándose a una posible continuidad en la tendencia alcista de la moneda única. Además, tanto fondos de inversión como planes de pensiones están reequilibrando sus carteras con el objetivo de maximizar los beneficios derivados de estos movimientos en los mercados de divisas.
Las tensiones políticas no se limitan únicamente a Estados Unidos. La situación en Europa Oriental, con el conflicto ucraniano entrando en su cuarto año, continúa siendo una fuente de incertidumbre para los mercados financieros. Las relaciones comerciales entre la Unión Europea (UE) y Rusia permanecen severamente afectadas por las sanciones impuestas desde 2022, con repercusiones en el suministro energético y el comercio bilateral.
Adicionalmente, las fricciones comerciales entre Estados Unidos y China, que se han intensificado durante 2024 y principios de 2025, están reconfigurando los flujos comerciales globales. España, como miembro de la UE, se encuentra en una posición delicada ante estos conflictos geopolíticos, buscando un equilibrio entre sus compromisos con sus socios europeos y la necesidad de mantener relaciones económicas diversificadas.
Así el Banco de España, en su último informe trimestral publicado en julio de 2025, advierte sobre los riesgos derivados de la volatilidad cambiaria para la estabilidad financiera nacional. El regulador recomienda a las entidades financieras españolas reforzar sus mecanismos de cobertura ante posibles fluctuaciones bruscas en los tipos de cambio, especialmente en un contexto donde las decisiones de política monetaria podrían volverse menos predecibles.
Hem de sortir de la OTAN. La UE ha de dialogar directament amb en Putin, sense en naranjito ni l'actor ukranià posat per la CIA